本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股拖累，后市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖(tuō)累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下(xià)跌的(de)风险输入(rù)。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒(héng)生(shēng)指数(shù)过(guò)去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国(guó)金(jīn)龙指数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联储加(jiā)息(xī)在即，市场避险情绪上升，国(guó)际资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下调(diào)为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀隐忧(yōu)未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联储(chǔ)利(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面lì)率观测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅(fú)，且是连续第四个(gè)月收缩。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估(gū)受(shòu)追(zhuī)捧(pě作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面ng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末，其实(shí)际(jì)存款(kuǎn)较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股(gǔ)机(jī)构不再抱团(tuán)银行股，银(yín)行部分(fēn)龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔(tù)年颓势，一(yī)是(shì)二(èr)者(zhě)虎年最后(hòu)3个(gè)月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场(chǎng)风(fēng)格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的回(huí)购预期(qī)。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线(xiàn)已(yǐ)是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企(qǐ)国企估值回(huí)归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国(guó)家外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当(dāng)前总市(shì)值取代贵州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨(zhǎng)跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主导(dǎo)的行(xíng)情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨的年份分(fēn)别为18次和(hé)17次(cì)，二者(zhě)同(tóng)时上涨的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科(kē)技股为(wèi)主题的(de)红五月(yuè)行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一(yī)是(shì)年内上(shàng)涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年(nián)线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦(yì)不大。

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