美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星>

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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